2019-12-23
在2017年走勢(shì)給人留下深刻印象后，世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）認(rèn)為，新的一年中四個(gè)因素將繼續(xù)推升金價(jià)。
在周二發(fā)布的報(bào)告中，WGC稱市場(chǎng)波動(dòng)的上升、投資者轉(zhuǎn)向防御性資產(chǎn)、全球中產(chǎn)階級(jí)增長(zhǎng)以及市場(chǎng)透明度的提高都是有助推高金價(jià)的利好因素。
“2017年黃金表現(xiàn)并非異常，”WGC在報(bào)告中稱。“我們相信2018年關(guān)鍵趨勢(shì)的匯合可以支持黃金需求”
黃金周二從上日觸及的四個(gè)月高位下滑， 和其他商品市場(chǎng)下跌走勢(shì)一致，因美元兌一籃子貨幣在昨日觸及三年低位 后扳回一些跌幅。黃金之前連漲四個(gè)交易日，因美元走低，令美元計(jì)價(jià)的黃金對(duì)持有其 他貨幣的投資者來說更便宜。
一個(gè)重壓黃金投資者的主要因素是高利率的前景；美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃在今年升息三次并繼續(xù)削減其大規(guī)模資產(chǎn)負(fù)債表。雖然表面看來，高利率不利金價(jià)，因其提高了黃金的機(jī)會(huì)成本，但WGC分析師稱投資者對(duì)高利率應(yīng)該采取一種更微妙方法。
“過去十年央行采取的行動(dòng)對(duì)金融市場(chǎng)的表現(xiàn)有很大的影響。由于他們將數(shù)萬億美元、英鎊、歐元和日元投入全球經(jīng)濟(jì)并把利率降至零或零以下，資產(chǎn)價(jià)格創(chuàng)紀(jì)錄高位，市場(chǎng)波動(dòng)性達(dá)到紀(jì)錄低點(diǎn)，（資產(chǎn)）價(jià)格關(guān)聯(lián)性日益上升，”
WGC補(bǔ)充說，有理由認(rèn)為，隨著央行放慢他們的擴(kuò)張性政策，這些趨勢(shì)將逆轉(zhuǎn)。金融市場(chǎng)波動(dòng)性將上升，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可能重新浮現(xiàn)。
WGC解釋說，盡管利率在上升，但總體而言他們?nèi)赃h(yuǎn)低于歷史均值，并且在可預(yù)見的未來仍可能保持在低位。他們解釋說，在高利率環(huán)境中，增長(zhǎng)的政府阿消費(fèi)者債務(wù)將不可持續(xù)。
“我們對(duì)于黃金在不同美國(guó)實(shí)際利率環(huán)境中表現(xiàn)的分析顯示，當(dāng)實(shí)際利率在0%-4%之間時(shí)，黃金回報(bào)率為正，”他們說
另一個(gè)令金市擔(dān)憂的因素是同步的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。分析師已經(jīng)指出，因全球經(jīng)濟(jì)改善，黃金的避險(xiǎn)吸引力已經(jīng)褪色；然而，WGC表示，全球經(jīng)濟(jì)上升也利好實(shí)物黃金需求。
“消費(fèi)者需求增長(zhǎng)支持投資黃金的理由并凸顯其雙重性。投資者經(jīng)常聚焦黃金抵御金融沖擊的有效性。但財(cái)富的增長(zhǎng)支撐黃金消費(fèi)需求，這會(huì)在長(zhǎng)期內(nèi)支持金價(jià)。”
雖然全球增長(zhǎng)的改善推動(dòng)股市升至紀(jì)錄水平，但WGC補(bǔ)充說，這正促使一些投資者在不可避免的市場(chǎng)修正前采取更為防御性的態(tài)度。
最后，WGC還看到黃金市場(chǎng)作為新投資產(chǎn)品的潛力以及2018年上線的透明度規(guī)定。
分析師稱，全球范圍內(nèi)黃金支持的投資工具正降低接觸黃金的難度和成本。
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