2025年2月3日-7日當周高賽爾周報

央行增金及美通脹預期增長，避險C位的黃金再添一把火

2025年2月7日當周，國際現貨黃金再度收漲，并進一步刷新歷史新高，周線級別連續錄得第六根陽柱，上周單周累計漲幅達62.63美元，上漲2.24%，交投區間2771.88-2886.83。

上周開局，受美國對墨西哥、加拿大和中國出口至美國的商品，征收關稅的影響，美元跳空高開，黃金則因與美元的負相關關系而下滑走跌。不過，隨后在美國總統特朗普未來政策，對經濟發展及通脹不確定性的刺激下，黃金重新走高，同時全周低點被鎖定在上周一開局不久。

兩天后，特朗普又宣布對墨西哥和加拿大征稅25%，至少暫緩一個月執行，雙方將利用這段時間進行磋商。特朗普新措施反復下的黃金，走勢穩健保持高位運行。

2025年1月末，中國官方黃金儲備為7345萬盎司，較前一月末增加16萬盎司。中國央行不但連續三月增持黃金，還允許保險基金投資黃金的新計劃，這無疑增強了投資者持有黃金的信心，而央行增金這條線一直也是黃金上行的主動推動力。

上周五公布的美國1月非農就業人口，增加14.3萬人，不及預期的17萬人和上修后的30.7萬人。美國1月私營企業非農就業人數增加11.1萬人，低于預期的14.1萬人和上修后的27.3萬人。不過，美國1月平均每小時工資同比由3.9%升至4.1%，高于預期的3.8%。美國1月勞動參與率，由62.5%升至62.6。美國1月失業率由4.1%降至4.0%。總體來看，美國1月非農好壞參半，黃金受非農的公布大幅波動，先揚后抑沖高回落，但低點仍保持在2850上方。

美國2月密歇根大學消費者信心指數由71.1下滑至67.8。美國2月密歇根大學1年期通脹率預期由3.3%升至4.3%，暗示關稅導致物價上漲的擔憂，已令投資者對未來通脹上行加以押注，作為抗通脹常青樹的黃金再添一把火。

不過，因黃金漲幅巨大，技術面超買的影響，以及美聯儲受通脹鉗制，不急于降息的影響，料對黃金形成利空，其中最大風險或來自獲利了結。

國內金價上漲25.85元每克，收報668.95

Au9999，上周交投于660.50-671.65之間，收盤漲25.85元每克，收報668.95，目前較上周五收盤價高5.32元每克，金價高點觸及675.00。

本周關注美國1月CPI、零售銷售數據及鮑威爾國會證詞

周二

美聯儲主席鮑威爾出席參議院聽證會

發表半年度政策報告

周三

美國1月CPI年率未季調

美國1月核心CPI年率未季調

周四

美國1月PPI年率(%)

美國1月核心PPI年率(%)

周五

美國1月進口物價指數月率  

美國1月零售銷售月率

美國1月工業產出月率

美國1月制造業產出月率

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